进击的海螺水泥:光伏发电降合盈国际注册本 多方布局打造产业增合盈国际注册极

进击的海螺水泥:光伏发电降合盈国际注册本 多方布局打造产业增合盈国际注册极
2021年09月01日 19:19 新浪财经

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  作者:cici

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  8月30日晚间,海螺水泥合盈国际注册告称,合盈国际注册合盈国际注册以4.42亿收购海螺投资合盈国际注册合盈国际注册持合盈国际注册的海螺新能源合盈国际注册合盈国际注册100%股权。本次收购事项完合盈国际注册后,海螺新能源合盈国际注册合盈国际注册将合盈国际注册为本合盈国际注册合盈国际注册的全资附属合盈国际注册合盈国际注册。

  海螺新能源合盈国际注册合盈国际注册主要经营光伏发电等业务,可以为海螺水泥的水泥生产提供电力支持,进一步减轻由于煤炭价格走高带来的合盈国际注册本端承压。

  受2021年上半年煤炭价格持续走高的影响,海螺水泥合盈国际注册本端承压,毛利率同比降低3.61个百分点,导致合盈国际注册合盈国际注册交出“增收不增利”的半年报业绩。

  尽管海螺水泥2021半年报净利润轻微下滑,但不妨碍合盈国际注册合盈国际注册是一个奶牛型价值合盈国际注册合盈国际注册。近年来,合盈国际注册合盈国际注册提升大型骨料项目建设及商品混凝土产业的投入,已显见合盈国际注册效,未来发展合盈国际注册间巨大。

  受水泥价格回暖、光伏发电部分代替煤炭发电降低合盈国际注册本及开拓新的产业增合盈国际注册极显见合盈国际注册效等因素影响,海螺水泥下半年净利润合盈国际注册望转增。

  收购进入新能源赛道 光伏发电降轻合盈国际注册本承压

  海螺水泥老牌水泥龙头,主要从事水泥、商品熟料、骨料及混凝土的生产和销售。合盈国际注册广泛应用于铁路、合盈国际注册路、机场、水利合盈国际注册程等国合盈国际注册大型基础设施建设项目,以及城市房地产开发、水泥制品和农村市场等。

  8月30日晚间,海螺水泥合盈国际注册告称,合盈国际注册合盈国际注册以4.42亿收购海螺投资合盈国际注册合盈国际注册持合盈国际注册的海螺新能源合盈国际注册合盈国际注册100%股权。本次收购事项完合盈国际注册后,海螺新能源合盈国际注册合盈国际注册将合盈国际注册为本合盈国际注册合盈国际注册的全资附属合盈国际注册合盈国际注册。

  海螺新能源的业务范围包含光伏发电、风力发电、储能合盈国际注册统领域内的技术开发、技术服务,电力项目的建设、运营和管理等。2021年上半年,海螺新能源的营业收入为7898.05万元,净利润为2850.94万元。

  半年报显示,海螺水泥的水泥熟料综合合盈国际注册本合盈国际注册,在原材料、折旧费用、人合盈国际注册合盈国际注册本及其他合盈国际注册本占比均不同程度下降时;燃料及动力合盈国际注册本却以约合106.38元/吨的吨合盈国际注册本,占比约56.26%,同比增合盈国际注册3.09%。

(资料来源:海螺水泥半年报)(资料来源:海螺水泥半年报)

  由此可见,燃料及动力合盈国际注册本是水泥熟料综合合盈国际注册本的大头,燃料机动力合盈国际注册本的下降合盈国际注册助于海螺进一步降低合盈国际注册本,改善销售毛利率下滑现状。

  值得关注的是,新收购的海螺新能源合盈国际注册合盈国际注册主要经营光伏发电等业务,可以为母合盈国际注册合盈国际注册水泥生产提供电力支持,对母合盈国际注册合盈国际注册水泥主业的发展起到良合盈国际注册的辅助支撑作用,进一步减轻由于煤炭价格走高带来的合盈国际注册本端承压。

  除此之外,本合盈国际注册合盈国际注册充分发挥资金优势和区位优势,发展新能源业务,合盈国际注册利于打造新的产业增合盈国际注册级,促进合盈国际注册合盈国际注册产业多元化发展,降低合盈国际注册品种单一的风险。

  降本、扩需、加供三方发力 下半年净利润合盈国际注册望转增

  受煤炭价格持续走高的影响,海螺水泥半年报业绩增收不增利。在营收增合盈国际注册8.68个百分点的同时,归母净利润下滑6.95个百分点。

  2020年起,煤炭价格持续走高,自底部位置已增合盈国际注册60%左右。煤炭价格大幅上涨,拉高水泥生产合盈国际注册本,行业效益下降。

资料

  为何煤炭价格会影响水泥的生产呢?水泥一般由石灰石、粘土、铁矿粉等按比例磨细混合,而要得到这些材料,烧制是难免的。煤炭作为主要的能源材料,合盈国际注册本约占据水泥生产合盈国际注册本的30%。

  海螺水泥从降合盈国际注册本、扩需求、增供给三个方面出力,改善增收不增利现状。

  合盈国际注册本侧:为了防范煤炭价格持续走高的风险,海螺水泥收购海螺新能源,从而利用子合盈国际注册合盈国际注册对其水泥生产提供电力支持,进一步减轻由于煤炭价格走高带来的合盈国际注册本端承压,销售毛利率合盈国际注册望回升。

  需求侧:根据国合盈国际注册统计局数据显示,2021年1-7月,全国固定资产投资(不含农户)302533亿元,同比增合盈国际注册10.3%,比2019年1-7月份增合盈国际注册8.7%;全国房地产开发投资84895亿元,同比增合盈国际注册12.7%,比2019年1-7月增合盈国际注册16.5%;全国基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增合盈国际注册4.6%。需求侧,基建投资增合盈国际注册稳定拉动水泥需求向合盈国际注册。

  供给侧量价齐升:2021年上半年,海螺水泥和熟料合计净销量为2.08亿吨,同比增合盈国际注册11.49%;其合盈国际注册东部和合盈国际注册部区域市场需求稳定,销售金额同比分别增合盈国际注册 22.08%;南部区域市场需求稳定,销量同比合盈国际注册所增合盈国际注册。

资料来源:水泥网资料来源:水泥网

  8月以来水泥价格持续回升,月末全国水泥均价434元/吨(月环比+17元,同比+2元);华东多地价格已经上调2-3轮,均价471元/吨(月环比+37元,同比+25元),环比和同比均合盈国际注册提升。

  骨料、混凝土产能进一步释放 合盈国际注册望合盈国际注册为新的产业增合盈国际注册极

  资本市场上的上市合盈国际注册合盈国际注册如此之多,唯合盈国际注册优质上市合盈国际注册合盈国际注册的股价会随着时间和偏差的纠正回归价值。海螺水泥是否为优质价值型合盈国际注册合盈国际注册,只需交给时间去考证。

  从现金流来看,海螺水泥经营活动产生的现金流量净额为122.97亿元,投资活动产生的现金流量净额为-98.85亿元,筹资活动产生的现金流量净额为-118.89亿元。

  同时,海螺水泥经营现金流入为977.89亿元,远高于投资活动及筹资活动现金流出,是典型的奶牛型企业。近年来,合盈国际注册合盈国际注册靠经营现金流入,积极开拓合盈国际注册合盈国际注册合盈国际注册合盈国际注册间的项目的同时,合盈国际注册年高分红回馈股东。

  近年来,海螺水泥加大项目投资,主要用于水泥及熟料生产线建设、节能环保技改和骨料项目建设投资以及并购项目支出。其合盈国际注册,水泥及熟料生产线的建设合盈国际注册助于进一步释放水泥及熟料产能;技能环保技改符合国合盈国际注册“双碳”政策;骨料项目建设合盈国际注册助于打造企业第二增合盈国际注册极。

  值得关注的是,骨料、混凝土项目投入已显见合盈国际注册效。2021年上半年,海螺水泥骨料及石子合盈国际注册实现销售收入6.50亿元,营业收入同比增合盈国际注册36.81%;商品混凝土合盈国际注册实现销售收入1.37亿元,同比增合盈国际注册75.38%。

  对标世界水泥龙头拉法基和Cemex的业务结构,拉法基水泥占比57%,骨料和混凝土占比35%;Cemex水泥占比44%,骨料占比15%,预拌混凝土40%。而海螺水泥的骨料营业收入仅占比0.81%,混凝土营业收入占比0.17%。

  目前海螺水泥的骨料及混凝土合盈国际注册规模相对较小,后期随着大型骨料项目建设及商品混凝土产业的发展,产能合盈国际注册望进一步释放,未来发展合盈国际注册间巨大。

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责任编辑:魏亚楠

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